Goldman Sachs: nőhet a zeneipar, de a nagy kiadók helyzete kockázatosabb

A Goldman Sachs közzétette a Music in the Air 2026 jelentését, amely összességében továbbra is növekedést vár a zeneiparban, ugyanakkor a különböző szereplők kilátásait már jóval eltérőbben ítéli meg. A bank különösen a nagy lemezkiadók hosszabb távú pozícióját látja bizonytalanabbnak, miközben a disztribúciós és élőzenei üzletágakban kedvezőbb lehetőségeket lát.

A jelentés egyik központi megállapítása szerint a kiadók „strukturális kockázattal néznek szembe a piaci részesedés hígulása miatt”. A Goldman Sachs szerint a generatív AI jelentősen csökkenti a zenei tartalom létrehozásának belépési küszöbét, így egyre több új felvétel kerülhet a streamingplatformokra.

Ez nem jelenti azt, hogy a Goldman Sachs visszaesést vár a teljes zenei piacon. Éppen ellenkezőleg: a rögzített zenei bevételeknél 5,9%-os éves összetett növekedési ütemet prognosztizál 2035-ig, amellyel a piac elérheti az 56,1 milliárd dollárt. Ez egyben az első alkalom 2022 óta, hogy a bank felfelé módosította a recorded musicra vonatkozó hosszú távú előrejelzését.

Az előfizetéses streamingből származó, jogtulajdonosokhoz kerülő bevételek ennél gyorsabban, évi 7,1%-os CAGR-rel nőhetnek 2035-ig. A Goldman szerint a DSP-k számára továbbra is van tér az előfizetői bázis bővítésére és az árak emelésére, különösen a fejlődő piacokon, a többfelhasználós csomagok új monetizációjával és új szolgáltatások bevezetésével.

A bank többek között a hangoskönyveket, AI-alapú funkciókat és a nagy felbontású hangot emeli ki olyan területekként, amelyek további bevételi lehetőséget teremthetnek. A családi és többfelhasználós előfizetések esetében felmerülhet az is, hogy a szolgáltatók a jelenlegi, fix díjas konstrukció helyett mérsékelt összeget számítsanak fel az egyes felhasználók után. Ez növelheti a bevételt, ugyanakkor bizonyos előfizetőket lemondásra ösztönözhet.

A reklámfinanszírozott streaminggel kapcsolatban szintén óvatosan optimista a jelentés. A Goldman szerint ez a szegmens a gyengébb éveket követően ismét növekedési pályára állhat, miközben a teljesen ingyenes és a prémium csomagok közé beillesztett köztes előfizetési szintek is működőképesek lehetnek.

Az AI egyszerre jelenik meg lehetőségként és kockázatként. A Goldman Sachs becslése szerint az AI-hoz kapcsolódó licencek, alkotói eszközök és új monetizációs modellek 2035-re körülbelül 10%-os többletet jelenthetnek a recorded music bevételeiben. Hosszabb távon azonban a technológia a hagyományos kiadói üzleti modellt is nyomás alá helyezheti.

A jelentés szerint ha milliószámra jelennek meg AI által generált felvételek a streamingökoszisztémában, azok a jelenlegi jogdíjpool egy részét az ember által létrehozott zenéktől vonhatják el. Ez különösen a nagy katalógusokkal rendelkező kiadók számára lehet fontos kérdés, hiszen a teljes piac növekedése nem feltétlenül jelenti automatikusan a jogtulajdonosok piaci részesedésének növekedését.

Az élőzene eközben továbbra is a jelentés egyik legpozitívabban kezelt területe. A Goldman Sachs „a média egyik legerősebb növekedési történeteként” tekint a szektorra, és 2035-ig folytatódó bővüléssel számol. A bank összességében ezért a zenei és audiotartalmak disztribútorait, valamint az élő szórakoztatóipari vállalatokat részesíti előnyben a zenei jogok tulajdonosaival szemben, amelyeknél szelektívebb megközelítést alkalmaz.

A mostani előrejelzés szorosan kapcsolódik a Goldman Sachs korábbi zeneipari elemzéséhez is. A 2025-ös Music in the Air jelentésről korábban részletesen írtunk, akkor azonban még mérsékeltebb növekedési várakozásokat fogalmazott meg a bank. A 2026-os kiadás egyik legfontosabb változása éppen az, hogy a hosszabb távú recorded music előrejelzés ismét felfelé mozdult.

A Goldman Sachs összképe tehát továbbra is növekvő zeneipart mutat, de azt is jelzi, hogy a piac bővülésének haszna nem feltétlenül ugyanott jelentkezik majd, ahol eddig. A streaming és az élőzene új bevételi lehetőségeket teremthet, miközben az AI alapjaiban változtathatja meg, hogyan készül, kerül piacra és termel jogdíjat a zene.